Európska komisia schválila nezávisle hodnotený rámec pre zelené dlhopisy a urobila tak ďalší krok k emisii zelených dlhopisov v hodnote až 250 mld. eur, čiže 30 % celkových emisií NextGenerationEU. Rámec poskytuje investorom do týchto dlhopisov istotu, že mobilizované finančné prostriedky sa pridelia na zelené projekty a že Komisia podá správu o ich vplyve na životné prostredie.

Čoskoro po schválení tohto rámca Komisia v októbri v závislosti od trhových podmienok pristúpi k prvej emisii zelených dlhopisov.

Komisár pre rozpočet a administratívu Johannes Hahn pri tejto príležitosti uviedol: „Vďaka svojmu zámeru vydať do konca roka 2026 zelené dlhopisy v hodnote až 250 mld. eur sa EÚ stane najväčším emitentom zelených dlhopisov na svete. Vyjadrujeme tým aj naše odhodlanie dosiahnuť udržateľnosť a udržateľné financovanie dostať do popredia úsilia EÚ o obnovu.“

Podľa informácií zo začiatku tohto roka Komisia takisto preskúmala svoj plán financovania obnovy v roku 2021 a potvrdila zámer vydať v tomto roku dlhodobé dlhopisy v celkovej výške približne 80 mld. eur, ktoré sa doplnia o desiatky miliárd eur krátkodobých poukážok EÚ.

Komisia bude ponúkať poukážky EÚ výlučne prostredníctvom aukcií, ktoré sa majú začať 15. septembra. Komisia zorganizuje pre poukážky EÚ zvyčajne dve aukcie mesačne, a to v prvú a tretiu stredu v mesiaci. Aukčný program sa spolu so syndikáciami použije aj v prípade dlhopisov. Zároveň bol zverejnený emisný kalendár, podľa ktorého bude Komisia usporadúvať v zásade jednu aukciu a jednu syndikáciu svojich dlhopisov mesačne.

Komisár Johannes Hahn dodal: „Potvrdenie nášho pôvodného plánu financovania na rok 2021 svedčí o tom, že v oblasti plánovania a prípravy sa doteraz vykonala skvelá práca. Spustenie našej aukčnej platformy je ďalšou výbornou správou, ktorá ešte viac zatraktívni pôžičky EÚ a bude mať trvalý vplyv na kapitálové trhy EÚ.“

Rámec pre zelené dlhopisy NextGenerationEU – postup na základe najnovších poznatkov

Aktuálne schválený rámec pre zelené dlhopisy NextGenerationEU bol vypracovaný v súlade so zásadami zelených dlhopisov stanovenými Medzinárodným združením kapitálových trhov (ICMA), ktoré pre zelené dlhopisy plnia úlohu trhovej normy. V súlade so štandardnou praxou rámec preskúmal poskytovateľ stanoviska druhej strany – spoločnosť Vigeo Eiris, ktorá je súčasťou Moody's ESG Solutions. Spoločnosť dospela k záveru, že rámec je zosúladený so zásadami zelených dlhopisov ICMA aj so širšou stratégiou EÚ v oblasti životného prostredia, sociálnych vecí a správy (ESG) a významne prispeje k udržateľnosti.

Rámec bol do prístupnej miery zosúladený so štandardom európskych zelených dlhopisov. Návrh normy EÚ pre zelené dlhopisy predložila Komisia v júli 2021. Musí prejsť následným spolurozhodovacím postupom v Európskom parlamente a Rade, po ktorom bude nasledovať implementačné obdobie pred nadobudnutím účinnosti. Uvedené zosúladenie sa odráža napríklad v tom, že do časti oprávnených investícií v rámci Mechanizmu na podporu obnovy a odolnosti (RRF) – hlavného nástroja na podporu obnovy Európy – sa integrovali technické kritériá preskúmania stanovené v taxonómii EÚ.

Zelené dlhopisy len na zelené ciele

Predkladaný rámec ukazuje komunite investorov, ako sa budú finančné prostriedky získané emisiou zelených dlhopisov NextGenerationEU používať na zelené ciele.

Konkrétnejšie, z výnosov zo zelených dlhopisov NextGenerationEU sa bude v rámci Mechanizmu na podporu obnovy a odolnosti financovať časť výdavkov súvisiacich s klímou. Každý členský štát musí zo svojho národného plánu obnovy a odolnosti, čiže plánu na čerpanie finančných prostriedkov v rámci Mechanizmu na podporu obnovy a odolnosti, vyčleniť aspoň 37 % na investície a reformy súvisiace s klímou, pričom mnohé členské štáty plánujú urobiť viac, ako sa vyžaduje.

Podľa pravidiel Mechanizmu na podporu obnovy a odolnosti členské štáty predložia Komisii správu o svojich zelených výdavkoch. Komisia tieto informácie použije na to, aby investorom ukázala, ako sa výnosy zo zelených dlhopisov použili na financovanie zelenej transformácie. Podľa rámca pre zelené dlhopisy NextGenerationEU budú podávané správy rozdelené do deviatich kategórií, pričom najväčší podiel bude mať čistá energia, energetická efektívnosť a čistá doprava.

Podávanie správ

V súlade so štandardnou praxou sa v danom rámci budú podávať správy o pridelených prostriedkoch, ako aj o vplyve. Na podávanie správ o pridelených prostriedkoch bude Komisia využívať údaje členských štátov o výdavkoch na zelené projekty. Správy o pridelených prostriedkoch overí nezávislý externý audítor.

Správy o vplyve sa vypracujú naprieč útvarmi Komisie a budú sa opierať o rozsiahle odborné znalosti zvnútra inštitúcie. Toto podávanie správ umožní investorom do zelených dlhopisov NextGenerationEU posúdiť prínos svojich investícií. Aby bolo podávanie správ o vplyve zmysluplné, nezaujaté a presné, Európska komisia sa bude opierať o nezávislé odborné poradenstvo. Na tomto základe Komisia zverejní, ako boli výnosy zo zelených dlhopisov NextGenerationEU pridelené rôznym investičným kategóriám a členským štátom.

Ďalšie kroky

K vydaniu zelených dlhopisov NextGenerationEU dôjde bezprostredne po uverejnení rámca, pričom prvá syndikovaná emisia je už naplánovaná na október 2021.

Súvislosti

NextGenerationEU je dočasný nástroj obnovy v objeme približne 800 mld. eur v bežných cenách určený na podporu obnovy Európy po pandémii koronavírusu a na pomoc pri budovaní zelenšej, digitálnejšej a odolnejšej Európy.

Na financovanie nástroja NextGenerationEU si Európska komisia do roku 2026 postupne v mene EÚ požičia na kapitálových trhoch približne 800 mld. eur. Z toho sa 421,5 mld. eur sprístupní hlavne na granty (v rámci Mechanizmu na podporu obnovy a odolnosti a ďalších rozpočtových programov EÚ) a 385,2 mld. eur na úvery. To znamená, že v priemere sa ročne požičia približne 150 mld. eur.

Vzhľadom na objem, frekvenciu a zložitosť budúcich operácií prijímania pôžičiek sa Komisia bude riadiť najlepšími postupmi, ktoré používajú veľkí a častí emitenti. Zároveň zaviedla diverzifikovanú stratégiu financovania.

V septembri 2020 Európska komisia oznámila svoj zámer získať 30 % finančných prostriedkov prostredníctvom emisie zelených dlhopisov NextGenerationEU a použiť výnosy na financovanie ekologických investícií a reforiem, čím sa jasne zaviazala k udržateľnosti.

Ďalšie informácie

Rámec pre zelené dlhopisy

Otázky a odpovede týkajúce sa rámca pre zelené dlhopisy NextGenerationEU

Zelené dlhopisy NextGenerationEU

Webová lokalita o úverovej politike EÚ

Plán obnovy pre Európu

Európska komisia vydala v rámci nástroja SURE prvotnú emisiu sociálnoinvestičných dlhopisov v hodnote 17 miliárd eur, ktorej cieľom je pomôcť ochrániť pracovné miesta i samotné zamestnané osoby. Emisia pozostáva z dvoch dlhopisov – prvý má hodnotu 10 miliárd eur a splatnosť dosiahne v októbri 2030 a druhý má hodnotu 7 miliárd eur a splatnosť dosiahne v roku 2040. Záujem investorov o tento nástroj s vysokým ratingom bol obrovský a dopyt po ňom 13-násobne presiahol ponuku, čo sa premietlo do výhodných cenových podmienok oboch dlhopisov.

Predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová v tejto súvislosti uviedla: „Komisia po prvýkrát vo svojej histórii vydáva na trh sociálnoinvestičné dlhopisy s cieľom získať finančné prostriedky na ochranu pracovných miest. Tento bezprecedentný krok zodpovedá mimoriadnemu obdobiu, v ktorom žijeme. Robíme všetko, čo je v našich silách na to, aby sme zaistili živobytie v Európe. Teší ma, že vďaka nástroju SURE bude krajinám, ktoré kríza silne zasiahla, poskytnutá rýchla pomoc.“

Európsky komisár Johannes Hahn, zodpovedný za rozpočet a administratívu, dodal: „Táto operácia je prvým krokom Európskej komisie k tomu, aby sa stala jedným z veľkých hráčov na globálnych kapitálových trhoch s dlhovými nástrojmi. Vysoký záujem investorov a výhodné podmienky, za ktorých bol dlhopis uvedený na trh, sú ďalším dôkazom obrovského záujmu o dlhopisy EÚ. To, že ide o sociálnoinvestičný dlhopis, pomohlo prilákať investorov, ktorí chcú pomôcť členským štátom EÚ a podporiť zamestnanosť v týchto ťažkých časoch.“

Oba dlhopisy boli vydané za atraktívnych úrokových podmienok, čoho dôkazom bol vysoký záujem o ne. Pre desaťročný dlhopis bola stanovená sadzba 3 bázických bodov nad sadzbou mid-swap. Pre dvadsaťročný dlhopis bola stanovená sadzba 14 bázických bodov nad sadzbou mid-swap. Konečné prémie novej emisie sa odhadujú na 1 bps pre 10-ročnú tranžu a 2 bps pre 20-ročnú tranžu. Obe tieto hodnoty sú vzhľadom na vydaný objem veľmi nízke.

Ide o atraktívne cenové podmienky pre historicky najväčšiu emisiu dlhopisov Komisie a pre nástroj SURE je to veľmi sľubný začiatok. Podmienky, za ktorých si Komisia prostriedky požičiava, sa prenášajú priamo na členské štáty, ktoré dané pôžičky prijímajú. (Ďalšie podrobnosti o oceňovaní transakcie nájdete tu)

Bankami, ktoré touto transakciou Európsku komisiu podporili („spoloční upisovatelia“), boli Barclays (Írsko), BNP Paribas, Deutsche Bank, Nomura a UniCredit.

Získané finančné prostriedky budú prijímajúcim členským štátom poskytnuté vo forme úverov, ktoré im pomôžu pokryť náklady priamo spojené s financovaním vnútroštátnych programov skráteného pracovného času a podobných opatrení v reakcii na pandémiu.

V tejto súvislosti Komisia začiatkom tohto mesiaca vyhlásila, že celý dlhopis EU SURE v hodnote až 100 miliárd eur bude vydaný ako sociálnoinvestičný dlhopis, a zároveň prijala nezávisle hodnotený rámec pre sociálnoinvestičné dlhopisy.

Súvislosti ohľadom nástroja SURE

Na základe doterajších rozhodnutí dostane finančnú podporu v rámci nástroja SURE na pomoc pri ochrane pracovných miest a pracovníkov 17 členských štátov. Finančná podpora bude vo forme úverov, ktoré EÚ poskytuje členským štátom za výhodných podmienok.

Tieto úvery im pomôžu pokryť náklady priamo súvisiace s financovaním národných programov skráteného pracovného času (kurzarbeit) a podobných opatrení, ktoré členské štáty zaviedli v reakcii na pandémiu koronavírusu, najmä pre samostatne zárobkovo činné osoby. Nástroj SURE môže byť použitý aj na financovanie niektorých opatrení týkajúcich sa zdravia, najmä na pracoviskách, ktoré majú zaručiť bezpečný návrat do normálu v hospodárskych aktivitách.

Členské štáty môžu naďalej predkladať formálne žiadosti o podporu v rámci nástroja SURE, ktorý má celkovú kapacitu až 100 miliárd eur, na pomoc pri ochrane pracovných miest a pracovníkov postihnutých pandémiou. Komisia navrhla finančnú podporu v celkovej výške 87,8 miliardy eur v rámci nástroja SURE už 17 členským štátom.

Súvislosti ohľadom úverovej politiky EÚ

• Európska únia vznikla na základe Rímskej zmluvy z roku 1957 a ako emitent cenných papierov je ohodnotená rizikovou váhou 0 % (Bazilej III). Pôžičky EÚ sú priamymi a bezpodmienečnými záväzkami EÚ, za ktoré ručia členské štáty EÚ prostredníctvom rozpočtu EÚ. Európska komisia je na základe Zmluvy o EÚ splnomocnená získavať v mene Európskej únie finančné prostriedky na medzinárodných kapitálových trhoch.
• EÚ si na účely ďalšieho poskytovania pôžičiek v eurách požičiava výlučne v eurách. EÚ v súčasnosti realizuje štyri úverové programy: Európsky finančný stabilizačný mechanizmus (EFSM), nástroj na podporu platobnej bilancie, makrofinančnú pomoc a európsky nástroj dočasnej podpory na zmiernenie rizík nezamestnanosti v núdzovej situácii (SURE), ktorý Rada prijala 19. mája 2020.
• Dlhopisy, ktoré vydala EÚ v rámci nástroja SURE, budú profitovať z označenia sociálnoinvestičné dlhopisy.

 Ďalšie podrobnosti o emisii:

• Pred vykonaním transakcie poslala EÚ 9. októbra 2020 spolu 20 bankám žiadosť o predloženie návrhu, v ktorom ich informovala o svojom zámere získať na trhu značné finančné prostriedky.
• Formálny mandát na emisiu dvoch tranží bol oznámený v pondelok 19. októbra o 13:25 SEČ.
• Príjem objednávok sa začal v utorok 20. októbra 2020 ráno o 8:55 SEČ a skončil o 10:00 SEČ.

Viac informácií

Otázky a odpovede

Technická tlačová správa

Rámec pre sociálnoinvestičné dlhopisy

Webová lokalita nástroja SURE

Webová lokalita o úverovej politike EÚ